徐曙光担忧，现在酒店业受到业界已有经营者和风险投资投资者的不理性面对，一旦泡沫过多，整个行业必将面临一段时间更大风险的恶性循环。

    泡沫已达到三成以上

    徐曙光表示，经济型酒店的各类成本都是相对固定的，其中最关键的一项就是物业成本，不夸张的说，物业成本的高低将直接影响酒店的命运。前两年，尤其是在2007年，很多经济型酒店不计成本去“抢楼”，他们很多在一线城市的物业成本，很多超过了目前合理水平的三成到五成。其实早在去年上半年，徐曙光就对经济型酒店的过热发展发出了泡沫警报。这也是为什么格林豪泰制定“不跟其他公司抢物业”原则的根源。

    背负着这种成本的酒店是很难长久经营的。只要这些公司的资金链不断，就不会出大的问题。但这样的酒店一多，公司的经营也必然难以为继。在这种情况下，他们短期的出路只有两条，要么被兼并，要么成功熬到上市。

    无独有偶，如家快捷酒店 CEO 孙坚此前也曾表示，经济型酒店市场虽然目前看来潜力很大，但是还是有泡沫存在的，“现在很多人认为只要是经济型酒店就盈利，其实大家太过于乐观，很多人没有分析市场就盲目投资，这非常危险。”

    虚高的物业成本是永远的痛

    2006年以来的经济型酒店“抢楼”风潮，将经济型酒店的物业成本一路炒高。有很多酒店在取得物业那天，就决定了它今后都将与“亏损”为伴。

    在当时的“抢楼”风潮中，为避免恶性竞争和泡沫的扩大化，徐曙光始终坚持一条原则：“我们想拿的物业，只要有人在抢，我们就要退出，所以，公司过去取得的物业都是非常理性的，成本是非常低的。

    对此，徐曙光对自己当时坚持“不与人争”的原则感到高兴。如果以租赁期限的成本来算的话，格林豪泰已比同行节约了数亿的经营成本。

    徐曙光算了一笔账：2007年，南方一些大城市的经济型酒店物业成本被炒得很高，格林豪泰当时没有挤进去拿太多物业。结果，2008年，这些地区的房地产市场在中央宏观调控政策的调控下，开始走向健康稳定发展的方向，房地产趋于理性。酒店物业的租赁价格同期下降。以同样开50家店为计算单位，2007年，酒店物业租赁成本达到甚至高于1.75元/平方米/天，而现在的市场价格基本在1.25元/平方米/天以下，以单店物业为5000平方米，10年租赁期计。10年内，新的酒店物业就可以节省物业成本：50家店×5000平方米×（1.75-1.25）×10年×365天=4.5625亿元。

    这个恶果现在已经开始体现出来了，有些连锁酒店无法消化前期“抢楼”带来的高昂成本，资金链出现了问题，一些装修了一半的酒店物业正寻求脱手。

    在这种情况下，一些过去号称只做直营店的连锁酒店，近期又开始走上了快速发展加盟酒店的模式，以规避资金链断裂问题的曝光。但是，在缺乏成熟的连锁加盟体系和加盟经验等条件支持的情况下，其仓促地、快速发展加盟项目的行为，又会扰乱连锁酒店市场的秩序。

    短期投机行为导致泡沫高涨

    徐曙光认为，在当前的中国经济型酒店投资热潮中，主要有两类人，他们分别是：一类是短期投机做大上市或转手套现的人，另一类是拿出自有资本，准备把酒店业当作一番事业来干的人。

    如家纳斯达克上市，一夜之间造就了4个亿万富翁。经济型酒店这个传统产业因此也迅速走热，被人们当作又一类“富翁制造机器”。

    出于各种原因，种种美化经济型酒店的言论不绝于耳，如“经济型酒店的客房出租率普遍都在80%以上，节假日更是高达90%以上”，“经济型酒店毛利率在50%左右，甚至高达65%”，“三年收回投资”等等。

    这给绝大多数人造成这样的印象：经济型酒店是一个高出租率、高经营利润率和高投资回报率的“三高”产业。因而，各方风险资本，包括民间热钱争相加入了这场疯狂游戏。中国大地上一下子出现上百个经济型酒店品牌，才会有了“抢楼”和几家经济型酒店毗邻而开的火爆场面。