全球经济变脸,货币乱世来了
作者:编辑
2019-08-22
摘要:特朗普突然下重手,宣布对中国3000亿美元商品征税,中国不甘示弱,放手让人民币汇率贬破7,引爆亚币竞贬效应。现在,中美对峙,从贸易战、科技战、演变货币战,当…

特朗普的3000亿美元关税核弹,引爆亚洲货币几乎全面倒地。

8月5日,亚洲汇市开盘,杀声隆隆,率先领军贬值的是人民币,兑美元贬破“保七”防线,单日贬幅高达1.7%; 韩元则一度重贬近2%,连韩国外汇监管局都跳出来说,韩元贬值“过度、异常。”印度卢比、印尼卢比、菲律宾比索等大多数亚洲货币,无一幸免。因特朗普突袭征税,中国为抵销贸易战对出口的冲击,政府放手人民币贬值,兑1美元将往7.2的方向移动。人民币是亚洲货币的老大哥,当它贬值,除日元外的其他亚币也将跟着向下。

 美联储降息不到24小时

特朗普推特掀3000亿关税战,赛局开打

人民币重贬后,特朗普立刻推特发文,怒批中国“操纵汇率”,连带批评美联储(Fed)“你有在听吗?”特朗普骂完后,美国财政部火速将中国列为“汇率操纵国”,这是25年来首次这么做。

此举震惊全球,所有人恍然大悟:这已不只是一场贸易战,货币战争真的来了!从人民币、韩元,印度卢比,甚至到欧元,进入竞贬时代,美国也加入赛局,不愿独强。这是大国博弈,却关系你我的财富战争:我们手里的钞票,正被国际间这场经济竞赛,一点一滴侵蚀!

这场货币冷战的起源,要从美联储十年来首次降息,开始说起。

美国时间7月31日,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)宣布降息一码,但称这只是策略调整,不是降息循环的开始。特朗普对此不满,他认为降息幅度应该要到两码,“一如往常,鲍威尔让我们失望了。” 不到24小时内,特朗普在推特上宣布:9月1日起,将对中国价值3000亿美元的进口商品,征10%关税!这3000亿美元商品多是民生消费品,包括苹果的iPhone手机、惠普的笔记本电脑,甚至是电影《玩具总动员》里的玩偶。

 特朗普出招真正目的:

逼Fed扩大降息,维持弱美元

“苗头不对了,”外汇交易室主管表示,美联储本来这次降息,并非经济不佳,而只是“预防式降息”,但特朗普盘间出招,美股道琼指数从早盘大涨300点,应声转跌280点,“美联储下一次降息,就不是策略调整,而是当成大药丸,要救命的!”原本因为美国经济不差,鲍威尔有太多坚强的理由降息,不过在贸易战阴霾下,勉为其难降息一码,但《华盛顿邮报》指出,最终到底,“特朗普没有给鲍威尔什么选择的机会。”很多金融界专家表示:“货币战争已经开打了!”特朗普在降息的隔天发动3000亿美元的贸易战,目标不只是中国,而是美联储。他以这个举动,逼使鲍威尔不得不扩大降息幅度,使市场充斥更多美元,让美元变得弱势。

依照此次贸易战对美国经济冲击估计,美联储至少要降三码才够。

特朗普的真正目的是通过大幅度降息,维持“弱美元政策”,但这么做的效果,就是掀起全球新一波货币战争。

最早将量化宽松政策定义为货币战争的人物,是巴西前财政部长吉多•曼特加(Guido Mantega),他在2010年以“currency war”一词,指控美国采取巨额的量化宽松政策,创造低利率环境,导致美元贬值,热钱涌入其他相对高利率国家,推升其他国家货币,造成资产泡沫。

当时,其他国家为避免泡沫发生,也跟进美国采取量化宽松政策,压低货币。最经典的案例就是,2012年时,日本首相安倍晋三的宽松政策,让日元兑美元一年贬值约20%,让货币战越演越烈。

 美元贬值带动降息潮

欧盟将被迫跟进,全球比谁降得狠

货币战的关键就在于:谁降得快、降得狠。

去年六月,美国宣布对中国商品加征关税至今,已有逾十个国家降息,除了美国,包括韩国、印尼、南非、土耳其、印度、俄罗斯、巴西、澳大利亚、新西兰等都在降息之列,而隔夜拆款利率已是负0.4%的欧洲央行,则表示九月后不排除降息。

虽然中国人行近来没有降息,但是不断加大“降准”(降低金融机构存款准备金率)力道,今年一月甚至降一个百分点,效果与降息类似。

而就在七月底美国降息一码后,巴西央行当天宣布降息两码,导致巴西币兑美元在三天以来大贬2%。

中国遭美国列为汇率操纵国,人民银行行长易纲出面回应:“不搞竞争性贬值,不会将汇率做为工具,应对贸易战等外部扰动。”但早在今年六月,易纲却已暗示,贸易战若升级,人民币没必要“保七”。

很多金融机构出具报告,称此为“第三轮货币冷战”。报告指出,第一轮货币冷战,是2013年日本央行采取宽松政策;第二轮,是2017年特朗普口头干预美元,让美元贬值;而第三轮,就是美联储等主要国家采取降息或宽松政策,致使货币贬值。

历史上曾发生多次货币战争,手段包括:汇率谈判、改变汇率制度、干预汇市。1985年《广场协议》始于美国对日本发动贸易战,进而发动货币谈判,迫使日元升值;1997年亚洲金融风暴,则是热钱涌入亚洲国家,泰国政府率先宣布放弃固定汇率制,引发多国货币相继大贬。不论是哪一种货币战,都是起源于经济或是贸易失衡,最终对全球皆造成巨大打击。

相较前几次货币战争大张旗鼓,这次货币战争做法间接,但影响更为全面,美、欧、日、中和各新兴市场,都参与其中,降息以求货币贬值。长期而言,有可能爆发全面的货币战争。

 货币竞贬主因:美国独强

搞贸易战却经济大好,他国眼红

瑞士宝盛银行(Julius Baer)首席分析 Christian Gattiker 更警告,美国将把贸易战转变成货币战!

为什么货币战争恐怕一发不可收拾?背后的答案是:全球经济发展不均。

翻开今年第二季各国经济增长数据,会发现一个惊人的事实:这世界正分裂成两半,一半是经济强劲的美国,另一半是步入衰弱的其他国家。

今年第二季,全球最大、经济总额比中国高出近六成的美国,经济增长率竟高达2.1%,比预期的1.8%还要好,就业总人数也创下历史新高,就如同体检报告,每一处数字不但正常,而且优越。

但除了美国,中国、欧元区等地,交出的“体检报告”却处处是红字。中国第二季经济增长年增率虽然有6.2%,但却是27年来最差表现; 欧元区也只有1.1 %,跟上季年增长率相比依然衰退。

至于其他新兴市场,如印度、巴西等,经济增长率都不出色。尤其巴西,去年第一季年增长还有1.25%,今年同期只剩0.5%。

干预汇率会被制裁,但国家经济不好,降息是救经济的正当手段,没人会多说一句话。不过,降息的间接效果导致货币贬值,成为对抗贸易战、提升出口的利器。

“贸易战是美国搞出来的,但其他国家承受苦果,美国经济却一枝独秀,其他国家不会眼红吗?”研究全球经济二十余年的经济学家指出,这好比快吃不饱、穿不暖的穷人(各国政府),眼见有钱人(美国)吃香喝辣,无论如何都会想办法,吃对方一点豆腐。

降息、贬货币,就是各国央行“吃豆腐”的办法。

但特朗普可不愿意被“吃豆腐”。他在七月推特重炮攻击中国、欧盟在玩“大型货币操纵游戏”,暗指美国应该像各国采取降息,达到货币眨值目的,“不然就只能像个傻瓜,礼貌的坐视其他国家操纵汇率。”

低利率正在扩大贫富差距

资本家更敢投资,劳工的钱却变薄

长期低利率的环境,把社会又分成两种人:一种是采取行动,寻找投资机会的人;而另一种,是坐看自己的辛苦钱放在银行,越放越没价值的人。

达里奥指出,各国央行量化宽松的结果,将造成懂得利用低利率赚钱的资本家,分得的饼越来越大,但没什么资产可借贷的劳工阶级,却越分越小,造成贫富差距扩大。

“(现在)贫富差距非常非常大,这是自1930年代以后,差距最大的时刻,而且越来越大,”达里奥近期指出。

根据World Inequality Database (世界不平等资料库)显示,2001年科技泡沫后十数年,全球处于长期宽松环境,这段期间,美国、中国、俄罗斯等主要国家,贫富差距都在扩大中。

贫者越贫、富者越富,社会像压力锅般等着炸开。达里奥用这套理论解释民粹主义的兴起:为何特朗普会当选总统?为何数十万甚至上百万人的游行、示威抗争不断?为何我们每天努力工作赚钱,房子买不起,连孩子也养不起?

“贫富差距是我们这个时代最严重、最要面对的问题,”达里奥指出。低利率不是短期现象,即使特朗普明年选举失利下台,但美国的贸易战不会停止,各国祭出降息等宽松政策,导致货币贬值的方向,也不会改变。若不想办法翻转,你我手上的钱,只会越变越薄,沦为贫富差距扩大下的受害者。

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